债市要闻
【国家金融监管总局：支持理财公司以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产】
国家金融监督管理总局办公厅发布关于促进养老理财业务持续健康发展的通知（以下简称“83号文”）。通知提到， 多元化投资方式。支持理财公司在坚守职能定位、依法合规的前提下，以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产，试点地区扩大至全国，试点期限三年。
整体来看，83号文的下发，是为了落实《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，推动理财公司做好养老金融这篇大文章。
83号文从销售端、产品端、服务端、投资端以及风险管理端等，对现行的养老理财业务进行多维度部署，核心目标是系统性地规范和促进养老理财业务的长期、稳健和创新发展，为投资者提供更优质、更丰富的养老金融产品及服务。据财联社梳理，文件有四大看点：扩大试点地区和期限，放宽规模限制；统筹养老理财产品试点和个人养老金理财业务；丰富养老理财产品形态、提高产品流动性；投资端要支持养老产业的发展。
在业内人士看来，本次新规最引人注目的是大幅提高了单家理财公司的募资规模上限：从以往的固定限额改为与机构资本挂钩，上限提升至该机构上年末净资本扣除风险资本后余额的五倍。
这一变化意味着各家理财公司的养老理财产品募集资金规模上限将获得显著提升。例如，农银理财、工银理财、招银理财的上限分别达到947.39亿元、946.40亿元和936.44亿元，较此前100亿或500亿的固定限额大幅提高。
83号文还提出，鼓励试点理财公司发行10年期以上，或者最短持有期5年以上等长期限养老理财产品。对10年期以上养老理财产品规模占比较高的试点理财公司，在监管评级中予以适当加分。支持试点理财公司依法在养老理财产品购买、赎回、分红等方面进行灵活设计，更好匹配投资者个性化养老需求。支持试点理财公司将养老理财产品收益领取与健康、养老照护等养老场景有机结合，为投资者提供养老金融综合解决方案。支持试点理财公司研发符合个人养老金参加人养老需求、具有长期限特征且具有一定收益率的个人养老金理财产品。
【住建部：完善商品房开发、融资、销售等基础制度 】
据中国建设报公众号发布，10月29日，住房城乡建设部召开党员干部大会，学习贯彻党的二十届四中全会精神，研究部署贯彻落实工作。部党组书记、部长倪虹出席并讲话。会议强调，加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度，优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求，因城施策增加改善性住房供给，推动房地产高质量发展。
【36.74万亿元！我国公募基金规模再创历史新高】
中国证券投资基金业协会发布数据显示，截至2025年9月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计36.74万亿元，这也是继8月底公募基金规模首次突破36万亿元后再创新高。其中，QDII基金、股票基金、混合基金的最新规模为9106.21亿元、5.95万亿元、4.31万亿元，环比增长14.21%、7.28%、3.64%。债券基金、货币基金的最新规模则为7.2万亿元、14.67万亿元，环比减少0.09%、0.96%。与8月底相比，9月公募基金规模增长近5000亿元，其中股票型基金规模增长超4000亿元。
【香港金管局宣布降息25个基点】
10月30日，香港金融管理局（“金管局”）宣布，将基本利率下调25个基点，由4.5%降至4.25%，即时生效。金管局表示，此次调整跟随美联储同日降息步伐，旨在维持港元汇率稳定并降低本地融资成本。
【专项债发行接近尾声增量资金有望加速到位】
地方政府专项债券在稳增长稳投资方面发挥着重要作用。截至10月30日，今年以来专项债已发行及计划发行金额已超过今年限额的89%。财政部近期表示，2026年新增地方政府债务限额将提前下达。同时，一些地方已启动明年项目储备工作。增量资金有望加速到位。随着系列资金落地，基建投资等将获得有力支撑。
【中指研究院：出险房企化债总规模约1.2万亿元短期内债务进入安全期】
中指研究院发文称，截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约合人民币1.2万亿元，将极大减轻这些企业在短期内公开债务偿还压力。这些企业总有息负债规模接近2万亿，短期内偿还压力较小，进入安全期。出险房企通过多种方式削债，改善资产负债表。随着出险房企债务重组及重整获批，将加速整体房地产风险出清进程。
【江苏省：推动地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区，加快盘活存量资产】
据江苏省人大常委会，关于江苏省2024年度国有资产管理情况综合报告和2024年度行政事业性国有资产管理情况专项报告的审议意见中提到，进一步加大盘活低效闲置资产力度。目标路径上，要深刻领会党中央关于资产盘活工作的出发点和落脚点，促进资产盘活与化解债务风险的整体推进，推动地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区，加快盘活存量资产，稳妥化解地方政府债务风险，提升财政可持续能力，合理支持新项目建设。
【越秀地产成功发行28.5亿元绿色点心债创近五年来中资房企点心债最低发行收益率】
近日，越秀地产成功发行一笔规模为人民币28.50亿元，年期3年的绿色点心债券，票面利率为3.30%；本次发行不仅成为地产行业迄今单笔发行规模最大的绿色点心债券，同时创下近五年来中资房企点心债券的最低发行收益率。此次发行获得市场热烈追捧，最终利差较初始价格指引大幅收窄40个基点，创下2020年8月以来中资房企离岸人民币债券的最大收窄幅度。
【美国债市:国债承压走低,投资者等待Meta巨额交易定价】
美国国债收益率普遍上涨，受Meta Platforms发行300亿美元债券影响，成为今年以来最大规模的公司债发行，推动长期国债表现疲软。同时，短期国债继续反映美联储对12月降息持谨慎态度的立场。当日投资级债券发行总量达417亿美元，市场交易活跃，国债期货和SOFR期货交易量显著高于均值。收益率曲线略微陡化，2年期和10年期国债利差扩大至约48个基点。
【英国国债收益率上涨,因市场下调美国降息预期】
英国政府债券收益率攀升，追随美国同类债券的走势，因在美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示12月份再次降息并非已成定局后，市场下调了对美国降息的预期。此外，欧洲央行周四如期维持利率不变，并强调尽管前景不确定，但欧元区经济近期展现出韧性。数据显示，配资门户网10年期英国国债收益率上涨3.5个基点，最新报4.430%。10年期美国国债收益率上涨约同等幅度，至4.095%。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，10月30日以固定利率、数量招标方式开展了3426亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3426亿元，中标量3426亿元。数据显示，当日2125亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1301亿元。
信用债事件
■信达地产：三季报显示净利润亏损53.09亿元，同比降幅达6021.43%；
■华夏幸福：三季报显示净利润亏损98.29亿元，同比降幅达338.67%；
■万科：第三季度营收560.65亿元，同比下降27.30%，净利润亏损160.69亿元；前三季度营收1613.88亿元，同比下降26.61%，累计净利润亏损280.16亿元。第一大股东深铁集团拟向万科提供不超过22亿元借款，用于偿还债券本息，借款期限不超过3年，利率为LPR减66个基点。该交易构成关联交易并已获董事会通过。这是深铁年内第10次向万科提供借款，累计金额近280亿元。
■中诚信国际：贵阳经开贵合投资被纳入被执行人名单，执行标的1059.72万元；
■美团：发行合共70.8亿元人民币票据及20亿美元优先票据；
■北方凌云工业：子公司凯毅德控股、凯毅德AG申请临时破产；
■安徽建工建投：取消发行“25建工建投MTN001”；
■浙江嘉兴高新控股：拟无偿划转嘉兴高新集团78%股权至嘉兴市国资委；
■济宁高新控股：拟无偿划转及出售2家子公司股权；
■嘉兴高新集团：控股股东拟变更为嘉兴市国资委；
■赤峰国有资本运营：拟无偿划转赤峰市国赫新能源51%股权至赤峰市国资委；
■九江城投：无偿转出九江融资担保、九江金融控股100%股权，获划入九江八里湖新区投资股权；
■启东国投：无偿划转2家公司股权至启东安瑞达开发；
■中国武夷：取消发行“25中国武夷MTN001”；
■穆迪：确认波司登国际“Baa3”发行人评级，展望由“稳定”调整至“正面”；
■天津临港建设：完成发行10亿元5年期私募债，临港发展集团提供全额担保；
■远东资信：将聊城安泰城乡投主体信用等级列入评级观察名单。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
周四，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行9.3BP报1.3115%，7天期下行4.34BP报1.5018%，14天期下行4.08BP报1.5315%，1月期较前值持平报1.5%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种下行9.56BP报1.3318%，创逾一个月新低；7天期下行4.8BP报1.5186%，14天期上行6.56BP报1.6433%，1月期上行4.25BP报1.55%。
隔夜shibor报1.3170%，下跌9.70个基点；7天shibor报1.4840%，下跌2.80个基点；14天shibor报1.5370%，下跌2.20个基点；1月shibor报1.5490%，下跌0.70个基点；3月shibor报1.5970%，下跌0.20个基点。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌9.0个基点报1.36%；FR007跌3.0个基点报1.57%；FR014持平报1.55%。
银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌10.0个基点报1.31%；FDR007跌4.0个基点报1.51%；FDR014跌2.0个基点报1.53%。
【利率债|中短端延续强势，5-7年期国债收益率下行近2BP】
周四，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%报116.150元，10年期主力合约涨0.05%报108.630元，5年期主力合约持平于106.065元，2年期主力合约跌0.01%报102.554元。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250011收益率下行0.5bp报1.808%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.5bp至1.884%，30年期国债活跃券2500006收益率下行1.05bp至2.1655%。
业内人士指出，中短端品种在流动性助推下依然表现更好，尤其是5-7年期品种，长端及超长端在风险偏好影响下表现相对偏弱。今日中美元首会晤结果落地后，债市仍面临较强的风险资产以及尚未落地的基金赎回费率新规。11月是政策真空期，市场预期或情绪可能出现反复，避免在当前位置追高。
【信用债|信用债收益率多数上涨，全天总成交金额1374亿元】
周四，信用债多数上涨，收益率普遍下行，信用利差多数收窄，全天总成交金额1374亿元，“23岚小01”涨近2%，“24川能投MTN004B”跌超4%，“23万科MTN003”跌超3%；“17桑德MTN001”、“22万科MTN005”、“23万科MTN003”收益率居前，分别为244%、11.19%、11%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.73个基点报1.6905%；3年期收益率下行0.81个基点报1.8942%；5年期收益率下行3.54个基点报1.9986%；AAA级城投债中，1年期收益率下行1.05个基点报1.6887%；3年期收益率下行1.37个基点报1.8902%；5年期收益率下行2.64个基点报2.0464%。
涨幅超2%的信用债共0只，其中“23岚小01”、“24诚通控股MTN010A”、“25浙江机场MTN001B”涨幅居前，分别涨1.97%、1.75%、1.33%，分别成交1053.4万元、4352.8万元、3931.04万元。
跌幅超2%的信用债共9只，“24川能投MTN004B”、“23万科MTN003”、“24光大集团MTN003”跌幅居前，分别跌4.17%、3.03%、2.91%，分别成交2123.27万元、11439.02万元、2046.95万元。
高收益债：共149只收益率高于5%的信用债有成交，其中“17桑德MTN001”、“22万科MTN005”、“23万科MTN003”收益率居前，分别为244%、11.19%、11%，分别成交120.4万元、197.39万元、11439.02万元。
【欧债市场|欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨3.1个基点报4.422%】
周四，欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨3.1个基点报4.422%，法国10年期国债收益率涨1.7个基点报3.416%，德国10年期国债收益率涨2.2个基点报2.642%，意大利10年期国债收益率涨1.7个基点报3.396%，西班牙10年期国债收益率涨2个基点报3.149%。
【美债市场|美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.63个基点报3.608%】
周四，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.63个基点报3.608%，3年期美债收益率涨1.41个基点报3.609%，5年期美债收益率涨1.04个基点报3.715%，10年期美债收益率涨2.32个基点报4.097%，30年期美债收益率涨3.45个基点报4.655%。
文章为作者独立观点，不代表天盛优配观点
